今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)前十大(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系(xì)推(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思tuī)动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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