今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国(guó)人(rén)口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹qí)美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级(jí)大国(guó)，本身并(bìng)不受(shòu)到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往需(xū)要美(měi)国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其(qí)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹是(shì)在当下美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参(cān)议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场动荡(dàng)也只是(shì)短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出(c三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹hū)削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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