在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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