中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，200mm是多少米，2000mm是多少米这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私200mm是多少米，2000mm是多少米人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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