今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证(zh别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你èng)国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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