本周铁矿石期货(huò)价(jià)格大(dà)幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁矿石期(qī)货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货(huò)一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格(gé)指数呈(chéng)现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测(cè)数(shù)据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需继(jì)续(xù)走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一(yī)季(jì)度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压力。”国(guó)投(tóu)安信期货(huò)高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对(duì)于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石出现连为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显。港口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季度(dù)将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间(jiān)有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将(jiāng)更(gèng)为(wèi)清晰(xī)，远月(yuè)合约的(de)估值有中长期的下调(diào)压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因(yīn)素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库(kù)存(cún)维持(chí)下(xià)降态(tài)势(shì)，不过(guò)由于终端(duān)需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石(shí)需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库(kù)存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库(kù)存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平(píng)偏高，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格(gé)指数(shù)将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持(chí)续调整后(hòu)压(yā)力(lì)得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动(为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复(fù)苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格(gé)波(bō)动幅度较前两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内需为主的黑(hēi)色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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