金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、71嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思00元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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