今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(l形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句e filled="f" type="#_x0000_t75">

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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