用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì女生有感觉了是怎么样的呢)2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步(bù)大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，用友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型(xíng)第(dì)二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服(fú)务企业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云(yún)服务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完(wán)全(quán)基于互联网架构的(de)企(qǐ)业(yè)互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国(guó)产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足(zú)，也(yě)反(fǎn)应了(le)其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在(zài)同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅(fú)远高(gāo)于营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二女生有感觉了是怎么样的呢阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却(què)大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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