在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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