5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但资(zī)金越跌(diē)越买(mǎi)，多只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年(nián)内(nèi)份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领(lǐng)涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方(fāng)达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最新(形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语xīn)份额(é)已站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为(wèi)负，产品平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持(chí)续震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量下(xià)跌，恒(héng)生指数(shù)、恒生(shēng)科技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务(wù)违约风险也(yě)对市场(chǎng)风险偏(piān)好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股(gǔ)囊(náng)括了(le)大部分内地互(hù)联(lián)网以(yǐ)及新(xīn)经(jīng)济(jì)领域(yù)上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份(fèn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本(běn)面(miàn)以及资(zī)金面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看(kàn)，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节(jié)前后(hòu)的(de)复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一(yī)季度(dù)环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国内(nèi)经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金(jīn)流动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)也在(zài)持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度(dù)是中美经济(jì)相对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后我(wǒ)们预(yù)期(qī)中国(guó)经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入(rù)衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概率(lǜ)还是会(huì)发(fā)生(shēng)的，在这个过(guò)程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率(lǜ)和港股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市(shì)场估(gū)值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行业(yè)危机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较(jiào)大且回调(diào)较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技(jì)以及(jí)港股创新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费(fèi)复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议投资者通(tōng)过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先(xiān)，人工智(zhì)能(néng)有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的(de)表现(xiàn)，未(wèi)来(lái)人工智形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语能应用或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向需(xū)要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此(cǐ)外(wài)，港(gǎng)股消(xiāo)费行(xíng)业(yè)也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机构(gòu)和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会(huì)产(chǎn)生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流动(dòng)性持(chí)续承(chéng)压和(hé)较弱的(de)国际宏(hóng)观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预(yù)期(qī)更(gèng)强(qiáng)或者(zhě)美(měi)国经济下滑比(bǐ)预(yù)期(qī)更(gèng)快这(zhè)二者中任(rèn)一情景发生甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时(shí)港股整体表现也(yě)会走强。”中融(róng)基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市场(chǎng)预(yù)期更进(jìn)一步强化，可(kě)以(yǐ)更(gèng)多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消费品的(de)业(yè)绩(jì)差(chà)异(yì)很大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与(yǔ)成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言(yán)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的(de)弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的(de)相对(duì)悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利(lì)预期(qī)也会逐步上修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断，但往未来(lái)看是大(dà)概(gài)率事件，预计(jì)人民(mín)币(bì)汇率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益(yì)于(yú)国内(nèi)经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人占(zhàn)比较(jiào)高，受(shòu)国内及海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整体波动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的(de)方(fāng)式投(tóu)资于港股市场。

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