衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济(jì)分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第(dì)五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们(men)通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一段时(shí)间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行(xíng)的(de)担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关(guān)性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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