在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗(zào)创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数(shù)的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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