AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dì小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询ng)的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎ小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询n)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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