近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(d腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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