编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历(lì)去(qù)年(nián)的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮(liàng)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前(qián)一(yī)季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省银河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相对低调(diào)的(de)领域也开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了(le)十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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