5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面(miàn)及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资(zī)金合(hé)计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史(shǐ)新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模(mó)最大的(de)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持(chí)续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数在(zài)同(tóng)日创下年(nián)内收市(shì)新低(dī)；而整体看，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风险也对(duì)市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部(bù)分内地互联网以及新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式(shì)出台了(le)制造设(shè)备(bèi)管制措施(shī)，加大了(le)市(shì)场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方面的(de)原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市(shì)场教师一年的工作日有多少天，一年有多少周对于国内疫后(hòu)复苏有较高的(de)预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏(sū)情况，我们确实(shí)看到由(yóu)于线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求出现了(le)比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度(dù)环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复(fù)苏预期(qī)开(kāi)始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流(liú)动性的角度(dù)来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美(měi)两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的(de)，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投(tóu)资(zī)性价比，并(bìng)看好人工智能(néng)、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机影(yǐng)响和主要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股资金面(miàn)或(huò)有机会得到(dào)改善(shàn)，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较(jiào)大且回调较多的(de)细(xì)分板块或许(xǔ)是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等(děng)，若未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动(dòng)性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工(gōng)智能(néng)应用或(huò)利好科技相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药领域(yù)长期具(jù)备相(xiāng)对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发展(zhǎn)的(de)确定(dìng)性增强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市(shì)场是以机构(gòu)和外资为主导的市(shì)场，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外(wài)经济数据(jù)对港(gǎng)股资(zī)金面会产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境(jìng)背(bèi)景下(xià)，短期(qī)港股或是(shì)震荡(dàng)行情，投资者可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的(de)标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复(fù)比预期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比预(yù)期更快这二者中(zhōng)任一情景发生(shēng)甚(shèn)至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币汇率的(de)走强，同(tóng)时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多(duō)关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更多(d教师一年的工作日有多少天，一年有多少周uō)关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下(xià)港股(gǔ)市场具备一定的(de)投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势(shì)向(xiàng)上(shàng)的(de)弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲(bēi)观的预期，往后(hòu)看(kàn)随着经(jīng)济(jì)的缓慢复(fù)苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流动性(xìng)角度来(lái)看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇(huì)率的压(yā)力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周期(qī)受益于国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 教师一年的工作日有多少天，一年有多少周