海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润(rùn)累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放(fàng)缓，券商和保险(xiǎn)盈利大(dà)增。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单季(jì)同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其(qí)中受益于国产替代的半导体材料和(hé)半(bàn)导体设备维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增速，其中设(shè)备盈利加(jiā)速增长；低碳经济(jì)景气度(dù)高(gāo)位(wèi)回落，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提升(shēng)，主要受益100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米于储能的(de)快速发展。

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