衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度一里地等于多少米，一里地等于多少米千米放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指一里地等于多少米，一里地等于多少米千米标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者(zhě)和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财(cái)报(bào)和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决(jué)议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连(lián)续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价(jià)或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异(yì)还(hái)是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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