随(suí)着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　拙荆是什么意思，拙荆是什么意思中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期(qī)达到目标价拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的(de)变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技(jì)术革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是(shì)因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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