券(quàn)商今年一季度业绩(jì)“妥(tuǒ)了”，基于股市良好表现以及去年较低(dī)的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券(quàn)商(shāng)板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上市(shì)主(zhǔ)体一季报(bào)悉(xī)数披(pī)露，券商(shāng)整体(tǐ)一季度(dù)表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增(zēng)速较为显著(zhù)的有20家(jiā)，净(jìng)利增1倍乃(nǎi)至数倍之(zhī)多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季度归母净利排名，新(xīn)的十大分别(bié)是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计(jì)算，中信证券一(yī)季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优(yōu)秀表现给(gěi)予了正面回应，4月(yuè)28日，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度涨停，二者收(shōu)盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券商或(huò)上(shàng)市(shì)主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度(dù)归母净利增速(sù)超(chāo)过10倍的有(yǒu)2家(jiā)券(q天津面积多少平方公里uàn)商及1家上市主体(tǐ)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国(guó)投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别是(shì)长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是(shì)山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的(de)有3家(jiā)，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏(kuī)为盈的券商多达9家(jiā)，分(fēn)别是天风证券、华西证(zhèng)券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛(shèng)金控(kòng)。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净利润(rùn)同比增速为负值(zhí)，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净(jìng)利(lì)与(yǔ)营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券(quàn)商(shāng)的增速不如中小券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)同样具有可圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超过五(wǔ)成的(de)头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万(wàn)宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部(bù)券(quàn)商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市公司(sī)指南(nán)针(zhēn)在一季报中(zhōng)透露，2023年一(yī)季(jì)度麦高证券(quàn)经纪业务(wù)开展取得一(yī)定成绩，但营业利润仍未实现盈利(lì)，一定程度上(shàng)拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度营收(shōu)规模增(zēng)速(sù)方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔(xián)，其今年一季(jì)度(dù)同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同期营收(shōu)不足亿元的(de)低(dī)基数有(yǒu)关，其今(jīn)年一季度(dù)营收规(guī)模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收(shōu)增(zēng)速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江(jiāng)证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接(jiē)近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收(shōu)同比(bǐ)下(xià)滑幅度较大，分别(bié)是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上(shàng)市主(zhǔ)体分(fēn)别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中，海通证券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较(jiào)高的增(zēng)速杀入营收排(pái)名(míng)前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被(bèi)挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中信建投营(yíng)收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一季(jì)报高(gāo)增(zēng)

　　自营业(yè)务驱(qū)动行业业绩高增，这一观点被(bèi)卖(mài)方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模(mó)为(wèi)902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证(zhèng)券加大杠杆经营投资致使(shǐ)利息支(zhī)出有所(suǒ)增长，市场回暖(nuǎn)下(xià)投资业(yè)务(wù)表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，收入同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓(zhuó)越的创(chuàng)新业(yè)务能力，看好公司在政策放松预期下(xià)实现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国金证券的研(yán)报中称(chēng)，自营投资成为(wèi)影响国(guó)金证券业绩(jì)核心(xīn)因(yīn)素，一季度自营(yíng)业务收入(rù)提(tí)升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公(gōng)司金融投资(zī)规模稳步提升(shēng)420亿元较(jiào)去年底(dǐ)增加11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认为，自营(yíng)投(tóu)资成为影响券商业绩的核心，预期将(jiāng)在(zài)一季(jì)度迎来反转。投资业务方面，下(xià)半(bàn)年重点(diǎn)关注差异化监(jiān)管的措施落地(dì)，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是券(quàn)商(shāng)业绩大幅修(xiū)复的一年，尤(yóu)其(qí)是受到自营(yíng)业务(wù)冲击大的公司预期将在年(nián)内实现较大幅度(dù)的改善。

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