今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在(zài)券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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