尽管周(zhōu)五(wǔ)大(dà)幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报中测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调整幅度已经(jīng)达到(dào)6.8％，截至2023年4月(yuè)7日(rì)，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)信、传(chuán)媒和(hé)电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的(de)表现(xiàn)。由(yóu)于(yú)今年出现了以AI+代表(biǎo)的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)，那么(me)今年演化(huà)为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮(lún)调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年(nián)的(de)规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一波(bō)主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前(qián)到(dào)5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗(de)时(shí)间(jiān)越来越早。对(duì)此(cǐ)，有业(yè)内人士预(yù)计，基本在(zài)一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再调(diào)整一段时间(jiān)，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件(jiàn)） 关(guān)注(zhù)短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披露期结束后，若(ruò)随着韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势(shì)以及(jí)政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这(zhè)一波(bō)盛夏(xià)攻势(shì)还(hái)会创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁(zào)动是计算机(jī)占优，招商证券张夏认为按照历(lì)史经验，要(yào)么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二(èr)季度(dù)业(yè)绩窗口(kǒu)期的(de)到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的部分消费板(bǎn)块(kuài)，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出(chū)相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布(bù)位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的(de)算(suàn)力载体和基(jī)础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升了AI服务(wù)器(qì)中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商(shāng)带(dài)来了机(jī)会(huì)。国海(hǎi)证券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于(yú)算力的需求(qiú)将呈(chéng)现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度(dù)加快(kuài)。建议重(zhòng)点关(guān)注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述(shù)光通信重要环(huán)节，相关公司(sī)将(jiāng)深度(dù)受益AI带来的(de)增量需(xū)求。建议(yì)关注(zhù)国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器(qì)件核心(xīn)供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在(zài)4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服(fú)务(wù)器PCB，韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是(shì)普通(tōng)服务(wù)器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应(yīng)用(yòng)的落地，市场(chǎng)对AI服务(wù)器的需求日益(yì)增加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建(jiàn)议关(guān)注沪(hù)电股(gǔ)份、生益(yì)科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电(diàn)子(zi)、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于(yú)相关电子(zi)产品，广发策(cè)略表(biǎo)示(shì)，电子(zi)厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发(fā)展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音(yīn)箱、安防(fáng)等终端设备打开新(xīn)成长空间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同样(yàng)认为，AI赋(fù)能(néng)消费(fèi)电子趋(qū)势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业(yè)富联(lián)、沪电(diàn)股(gǔ)份、环(huán)旭电(diàn)子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期(qī)强化的智(zhì)能手机(jī)产业链，包(bāo)括光弘科技、闻(wén)泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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