A股“股王”之争进入(rù)白热化阶段，中国移(yí)动股价周中创(chuàng)历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年的(de)茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环(huán)，引发市场热议。截至周(zhōu)五收盘(pán)，茅台最终以微弱(ruò)优(yōu)势反超，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过(guò)是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数(shù)据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特(tè)估(gū)、人工智能等(děng)一系列热点催化下，中国(guó)移动今年(nián)股(gǔ)价累计最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以(yǐ)来最近一年(nián)股价累计最大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而(ér)茅台(tái)股价则几乎(hū)仅在(zài)原地踏(tà)步。有市(shì)场人(rén)士认为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫(mò) 数字经济时(shí)代带(dài)来预备新(xīn)股王(wáng)

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来是(shì)市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)，回顾(gù)历(lì)史来看，最近(jìn)十多年(nián)来股王变(biàn)迁的背后(hòu)似乎(hū)也(yě)反应着国内经济趋(qū)势(shì)和产业价(jià)值的(de)变(biàn)化(huà)。

　　回溯2007年中国石(shí)油(yóu)登(dēng)陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球(qiú)资本市场市值之(zhī)首，得(dé)益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛(niú)市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅(máo)台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股(gǔ)大(dà)数(shù)据；资料来(lái)源(yuán)：微信(xìn)公众(zhòng)号市值(zhí)观察4月17日文(wén)章《谁(shuí)是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值泡(pào)沫下，以及今年春(chūn)节后白酒行业的终(zhōng)端动销几乎并未达到预期(qī)，整个(gè)白(bái)酒(jiǔ)板块经(jīng)历回(huí)调，公司(sī)股价也现大幅(fú)下跌。近日，中国(guó)移动的突然崛(jué)起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超(chāo)越贵州(zhōu)茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离不(bù)开国(guó)家政策持续推进(jìn)的(de)数(shù)字经济，与最近爆火(huǒ)的人(rén)工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概(gài)念(niàn)的(de)强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市(shì)值(zhí)前十的上市(shì)公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技(jì)股。有(yǒu)分析认为(wèi)，科(kē)技进(jìn)步(bù)已(yǐ)成提(tí)升(shēng)生产力的重要因素(sù)，二级市场对科技企(qǐ)业的态度能一定(dìng)程度显示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国(guó)移(yí)动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预(yù)示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的主力(lì)军。信达证(zhèng)券研报(bào)表示，公司作为国企数字经济担(dān)当，积极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的(de)进(jìn)一步(bù)发(fā)展，将拉动底层(céng)云计算(suàn)业务的(de)需求(qiú)，公司(sī)具(jù)备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算业务(wù)能力(lì)，正在(zài)从(cóng)传统管道运营商向(xiàng)数(shù)字科技领(lǐng)军企业加(jiā)快跃迁升级，有望(wàng)首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据(jù)光(guāng)大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营(yíng)商股价涨幅均(jūn)超过(guò)20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）ln的公式大全，ln4-ln2等于多少。以中国移动为代(dài)表的三(sān)大运(yùn)营商板块，借助(zhù)“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先(xiān)修复(fù)的(de)板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔(mó)法能否(fǒu)打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还有另(lìng)一个故事引发市场(chǎng)热(rè)议。即很长(zhǎng)一段时间以(yǐ)来，A股市(shì)场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台(tái)的上市公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不(bù)太好。本次中国移(yí)动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果(guǒ)是否会不一(yī)样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上(shàng)市公(gōng)司，有(yǒu)同样中字头(tóu)的中国船舶，其在(zài)2007年依(yī)托船舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台并(bìng)一度突破(pò)300元(yuán)/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金融(róng)危(wēi)机(jī)爆发、船(chuán)舶(bó)业跌入(rù)冰(bīng)点(diǎn)后极速缩水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价维持(chí)在24元左(zuǒ)右(yòu)。此外(wài)，海普(pǔ)瑞(ruì)、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文(wén)在(zài)线、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无(wú)原因跌跌不休(xiū)。

　　可(kě)以看(kàn)出的是，上述(shù)公司的陨(yǔn)落(luò)大部分(fēn)主要是由(yóu)于行(xíng)业景气度变化以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的利润(rùn)，最(zuì)终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者(zhě)。对于(yú)一家企业股(gǔ)价(jià)能否持续上涨以及(jí)维(wéi)持高(gāo)位，市场普遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍(bèi)的中国移动，为(wèi)什么(me)此前市值却一(yī)直不(bù)如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大(dà)致(zhì)归结为两个重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越贵(guì)，但话费越交越少。在(zài)市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽(suī)掌握(wò)着大(dà)把(bǎ)的通(tōng)信(xìn)类资源，但作为央(yāng)企需(xū)要(yào)承担“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任(rèn)，也(yě)就(jiù)不能(néng)无拘束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一(yī)方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基(jī)础设施企(qǐ)业(yè)，需要持(chí)续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本(běn)开支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本(běn)不需要如(rú)此沉重的(de)资本(běn)开支，也不需要面临追赶最新技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利(lì)润却差别不大，销售(shòu)毛利率更是有着一个(gè)24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列(liè)信号(hào)表(biǎo)明中国移动可能(néng)正在迎(yíng)来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年(nián)投(tóu)资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资ln的公式大全，ln4-ln2等于多少本开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味着届(jiè)时全(quán)年资本开支占收(shōu)入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加(jiā)重要的是(shì)，随着移动互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已(yǐ)转向产业(yè)互联网和智能化(huà)，中国移(yí)动(dòng)加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，中国移动数字(zì)化转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀(pān)升(shēng)，去年公司数字化(huà)转型收入(rù)对主营(yíng)业务收入(rù)增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收入比提(tí)升(shēng)至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长的(de)第一驱动力。此外(wài)，公司移动云收入(rù)规模实(shí)现新跨越，去年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业界(jiè)第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 ln的公式大全，ln4-ln2等于多少