大家好，转眼假期(qī)就结束了(le)，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出一直在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势和(hé)经济(jì)工作。中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习近平(píng)同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各部(bù)门更好统筹国(guó)内(nèi)国际两个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发展(zhǎn)和安(ān)全，我国疫情防(fáng)控取得(dé)重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常态(tài)化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预(yù)期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈(chéng)现回升向好态势(shì)，经济运行实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济(jì)运(yùn)行(xíng)好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻(zǔ)力(lì)，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍(réng)需(xū)要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推进城(chéng)中村改造和“平(píng)急两用”公共基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低(dī)于(yú)临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的(de)美国第(dì)一共和银行终究还是(shì)没能(néng)逃脱倒(dào)闭并被接管收(shōu)购的命运。美国加州金(jīn)融保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银行，这是(shì)本轮(lún)美国(guó)银行业危机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数(shù)据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两架无人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对(duì)抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达(dá)到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总(zǒng)统普京(jīng)没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日(rì)程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉(diào)落的无(wú)人机碎片也没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科(kē)夫称(chēng)，乌(wū)克兰无人机试(shì)图(tú)发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在位于(yú)莫斯科(kē)州(zhōu)的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留(liú)在(zài)合(hé)适的(de)时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭(xí)击(jī)俄罗斯(sī)克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)一事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌(wū)方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人(rén)机袭击克宫(gōng)的(de)回应(yīng)。

　　十(shí)大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡(héng)到平稳，布(bù)局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的(de)过(guò)度博弈(yì)和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的(de)经(jīng)济、政策(cè)和外部(bù)环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断改善(shàn)，投(tóu)资者对经济的预(yù)期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数据(jù)、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市(shì)场(chǎng)依然处于(yú)全年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持高切(qiè)低(dī)，关注上半(bàn)年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外部流动性(xìng)拐点明(míng)确，美国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计(jì)对(duì)A股(gǔ)实质(zhì)影响(xiǎng)十分(fēn)有(yǒu)限。其次，财报季(jì)数据显(xiǎn)示(shì)，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特(tè)征(zhēng)明显(xiǎn)，全(quán)年逐季(jì)改善的趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经(jīng)济预期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩三个层(céng)面统一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基(jī)础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于(yú)今年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板块(kuài)中一季度(dù)业绩明显改(gǎi)善，且在二季度(dù)有(yǒu)望持续的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略(lüè)：节(jié)后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如若应(yīng)对得(dé)当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限。上述(shù)因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高仍(réng)处(chù)于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所(suǒ)波(bō)动，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市场(chǎng)机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季(jì)度全(quán)A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外(wài)处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美(měi)国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风险上升。市场处于再平(píng)衡期，低(dī)位把握(wò)再(zài)布局(jú)机会；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏链(liàn)中的(de)弹(dàn)性方向(xiàng)。行业(yè)重点关注(zhù)：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题(tí)重点关(guān)注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场(chǎng)有所反(fǎn)复(fù)很(hěn)正常，短(duǎn)期(qī)政(zhèng)策和业绩(jì)因素影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经(jīng)济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关(guān)注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我(wǒ)们(men)的资(zī)源+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景消费正(zhèng)在展现出(chū)成为未来经济增长(zhǎng)新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后(hòu)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场(chǎng)上(shàng)涨概率较节前明显提升(shēng)。以全(quán)A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后(hòu)1个月(yuè)食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资(zī)产(chǎn)表现(xiàn)来看(kàn)，全(quán)球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄金价(jià)格(gé)走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增速不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务(wù)上(shàng)限博弈使得海外(wài)风(fēng)险偏好有所回(huí)落，同时也促(cù)使美(měi)联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数(shù)据，国内服(fú)务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但(dàn)地(dì)产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此总360借条是正规的吗量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业盈利(lì)上行(xíng)将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和(hé)国(guó)内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整(zhěng)体是震荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年中的(de)战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边(biān)际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半(bàn)月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现了(le)2个月(yuè)的(de)底部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的(de)表现，均表明资本市场对经(jīng)济的判新偏向(xiàng)认(rèn)为(wèi)Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季(jì)度经济(jì)数据最容(róng)易恢复，4月开始经济(jì)进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这(zhè)一次市场(chǎng)的战术调整虽(suī)然可能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能(néng)还需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新一(yī)轮牛(niú)市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上(shàng)证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈(liè)的中(zhōng)美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋(qū)势明(míng)确(què)、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息(xī)组合在经(jīng)济偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道的第(dì)五次(cì)大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的(de)良机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关键。若美联储(chǔ)能够在(zài)5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利(lì)于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 360借条是正规的吗