财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思ng>环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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