自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全(quán大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进入供(gōng)过于(yú)求(qiú)周期(qī)，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错(cuò)配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大(dà)概率在(zài)二(èr)季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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