财联社(shè)5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞(ruì)信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地(dì)区的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组(zǔ)成的(de)委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了上述(shù)决议。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所依据的参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债(zhài)作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权(quán)人。同(tóng)时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何(hé)决定(dìng)。

　嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗color: #ff0000; line-height: 24px;'>嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通(tōng)常等于参考资产的面值减去(qù)违约后(hòu)的市场价值。各个(gè)区域(yù)的(de)信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区(qū)是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定(dìng)义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的CDS名(míng)义总(zǒng)量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优(yōu)先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产的(de)实际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同样显示，从(cóng)去(qù)年10月开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会(huì)就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在(zài)今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事(shì)会，同时在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营。

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