衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资(zī)回落(luò)以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视(shì)频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私下会面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央行(xíng)也将(jiāng)维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发(fā)电需求的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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