金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同(tóng一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸)时(shí)收(shōu)缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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