金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人(rén)民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家评如下：在经历(lì)了(le)一(yī)季度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不(bù)过(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的(de)流出(chū)而(ér)非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的(de)信贷(dài)投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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