北(běi)交所开市至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北交所步伐(fá)不断(duàn)推进，除了推(tuī)出北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特(tè)新(xīn)”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金密集公(gōng)告(gào)可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及(jí)人士(shì)表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基(jī)金等专业投(tóu)资者积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的(de)意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠(guān)军和科技、制造等(děng)行业，长期(qī)投资(zī)价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告(gào)可投资于北(běi)京(jīng)证券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告称(chēng)，北交所上市股票是(shì)国内依(yī)法(fǎ)发行上市(shì)的股票(piào)，属(shǔ)于基金法规(guī)定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制指标等前提(tí)下，公司旗(qí)下基金可(kě)参(cān)与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如(rú)果符合基(jī)金合(hé)同的(de)有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基(jī)金相关(guān)投研人(rén)士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面(miàn)表明专业投(tóu)资(zī)机构敏锐地发现(xiàn)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因了北交(jiāo)所相(xiāng)关股票(piào)潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上市公司是除沪(hù)深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的(de)当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量(liàng)的角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在(zài)持续(xù)增(zēng)加。另(lìng)一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板(bǎn)块的成(chéng)交(jiāo)变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公司的(de)良(liáng)好表现也使得越来越多投资者关注到(dào)北交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市(shì)场的赚钱效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多(duō)只公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品出现在北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交所较(jiào)大(dà)规模公司去(qù)年业(yè)绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表(biǎo)现继续(xù)向好；次新基金在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成(chéng)长，北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场的公募(mù)基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北(běi)交所市场的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合(hé)北交所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入(rù)细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股(gǔ)机(jī)会。同时，也(yě)可(kě)根据主板上一些成长赛(sài)道的(de)公(gōng)司估值水平，在北(běi)交所中(zhōng)进行(xíng)映(yìng)射，选择(zé)估(gū)值水平显著偏低的公司进行投资。在组合(hé)配(pèi)置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业(yè)经营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基金也会积(jī)极参(cān)与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视北(běi)交所投(tóu)资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主要投(tóu)资范围的(de)基(jī)金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同(tóng)时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股票的(de)研(yán)究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓(cāng)北交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北交所总(zǒng)市(shì)值总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相关(guān)的个股市值占(zhàn)比较高，而去(qù)年下半(bàn)年新能源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一(yī)度出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来(lái)震荡(dàng)下行(xíng)，目前年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公募(mù)资(zī)金(jīn)的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的(de)特(tè)征类似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶(jiē)段相(xiāng)比(bǐ)一级(jí)市场（股(gǔ)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因权投资）更(gèng)加成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的大(dà)多数公司而(ér)言又相对(duì)早期，可投资(zī)标的规模也(yě)相对更小；但从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度来说，这也(yě)意(yì)味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备(bèi)良好(hǎo)的长期投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性(xìng)的(de)隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有较强(qiáng)的(de)竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的(de)上(shàng)市(shì)公司，而(ér)且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大(dà)的(de)成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交(jiāo)所(suǒ)交易制度的不断完善、已上市企业的(de)投资价(jià)值不断(duàn)明确，以及场内流(liú)动性(xìng)不断提升，势(shì)必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估值有向上(shàng)修复(fù)的空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜(shèng)率和赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特(tè)性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀(xī)缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收(shōu)益可能聚(jù)焦在科技和(hé)制造两大(dà)赛道，包括(kuò)汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧(cè)投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也称(chēng)，北交(jiāo)所有一(yī)大批优秀的创(chuàng)新型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自(zì)身的(de)努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当(dāng)体(tǐ)量的企业成长成为大型企业，这个成长的过(guò)程(chéng)会给投(tóu)资(zī)者带(dài)来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此我们认(rèn)为北交所(suǒ)具(jù)备长期投资价(jià)值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更(gèng)加看好电(diàn)力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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