编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一(yī)般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2实属和属实区别在哪，实属与属实的区别022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的前十。同时(shí)他(tā)加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低(dī)估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪实属和属实区别在哪，实属与属实的区别trong>

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他(tā)在公(gōng)司(sī)所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）