北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些不确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老(l麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁ǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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