编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热陈睿怎么了，b站陈睿事件点(diǎn)从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)陈睿怎么了，b站陈睿事件神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历(lì)去(qù)年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布(bù)的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报(bào)最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良陈睿怎么了，b站陈睿事件栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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