为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披(pī)露(lù)了一(yī)则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星(xīng)董事长何(hé)德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户，利(lì)用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控(kòng)制人(rén)何德平(píng)和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够(gòu)获(huò)得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二(èr)级(jí)市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共(gòng)豫n是河南哪里的车牌同合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联(lián)系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出(chū)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉(shè)案账户(hù)组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理(lǐ)人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人(rén)操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美(měi)星的(de)盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控豫n是河南哪里的车牌制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务(wù)，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六(liù)，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法的(de)相关情况，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由(yóu)海得(dé)泽广代(dài)持(chí)，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)归还借(jiè)款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资(z豫n是河南哪里的车牌ī)者决(jué)策产生重(zhòng)大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关(guān)情(qíng)况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六(liù)十三条规(guī)定，何(hé)德平的(de)行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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