如(rú)果(guǒ)要论二季(jì)度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么(me)显然非日本(běn)股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了自(zì)1990年8月以来的新高，收(s纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗hōu)在(zài)30808.35点。在本周早些时(shí)候(hòu)，东证指数(shù)已经率先创(chuàng)下了1990年(nián)8月3日以来的最高(gāo)收盘点位(wèi)。

　　多组对(duì)比(bǐ)可(kě)以显示出(chū)日股今(jīn)年(nián)以来的强势：东证指数(shù)年内(nèi)已(yǐ)累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远远超过了(le)标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三，追踪(zōng)日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗而追踪(zōng)标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把(bǎ)周期缩短到二(èr)季度(dù)迄今的短短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一举领涨全球(qiú)？对于许(xǔ)多(duō)国际(jì)市场的(de)投资者(zhě)而言，近来提到(dào)日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日(rì)本市场(chǎng)表现(xiàn)出的强烈投(tóu)资(zī)意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持(chí)了日(rì)本五大商社仓位，令越(yuè)来越多的业内人士开始注意到这一全(quán)球第三大经济(jì)体的巨大投资机(jī)会(huì)。

　　不(bù)过，日股本轮(lún)爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴(bā)菲特的出现让日股变(biàn)得吸引人(rén)。巴菲特(tè)所看(kàn)到(dào)的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的(de)，人们对日股(gǔ)的前(qián)景(jǐng)正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪些因素在(zài)推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其实有(yǒu)很多(duō)……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据(jù)东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目(mù)前已经连(lián)续第六周成为了(le)日本股票的净买家。在此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日股股(gǔ)票和期(qī)货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是(shì)过去10年(nián)最大规(guī)模(mó)的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数(shù)据，在截至5月12日(rì)的最近(jìn)一周内，海外交易者(zhě)又净买(mǎi)入了价值7810亿日元(yuán)（约(yuē)合57亿(yì)美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他(tā)就从未见过外(wài)国投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期低(dī)迷印象正在减弱，持续稳定在1美元(yuán)兑换130日元(yuán)的(de)日元汇率、以(yǐ)及(jí)股神(shén)巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对(duì)投资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越来(lái)越多平时不太关(guān)注日本(běn)市场的海外(wài)投资者的咨询。不少海外(wài)投资者在看到日本股市(shì)的(de)涨幅(fú)超过(guò)美(měi)股后，开始(shǐ)调查(chá)其中的(de)原因，他们的建仓买入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目(mù)前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个(gè)值(zhí)得留意(yì)的(de)现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特上(shàng)月公开表(biǎo)态(tài)力(lì)挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已(yǐ)相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融(róng)资(zī)押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本(běn)五大商社(shè)上的加(jiā)大投(tóu)资，也存(cún)在着在国际市场上分(fēn)散投资对(duì)象的想法(fǎ)。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美(měi)国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过(guò)度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报率(lǜ)是(shì)在波(bō)动(dòng)性(xìng)远(yuǎn)低于美国科技股(gǔ)的情况下实现的。这意味着(zhe)日本股市对美(měi)国投资(zī)者来(lái)说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务上限的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准备(bèi)者”涌入日(rì)本(běn)股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份(fèn)报(bào)告中也表示(shì)，“外资的(de)回归(guī)是日本股市复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日本股票维持(chí)超配，并偏(piān)向银行(xíng)、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次的(de)企业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之(zhī)前，他们(men)此前在这(zhè)片“失落地带”曾(céng)经(jīng)历过(guò)长达数十(shí)年虚假的(de)曙光(guāng)和(hé)令(lìng)人失望(wàng)的低回(huí)报(bào)。那么这一次，即便(biàn)有着避险和多元化分散(sàn)投资(zī)的需求，他们又为何铁了心(xīn)一(yī)定要来日本市(shì)场？日本市场的(de)吸引力就一定远超(chāo)全球(qiú)其他地区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市(shì)本轮上(shàng)涨的主要原因(yīn)还源于治理标准的提高，以(yǐ)及(jí)企(qǐ)业部门(mén)推动(dòng)向股东返还现金。日本(běn)多(duō)年(nián)的(de)公(gōng)司(sī)治(zhì)理改革已开始见效，这项改革(gé)最初由已故前(qián)首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派(pài)息(xī)已大幅增加，在截至(zhì)今年(nián)3月的财(cái)年中(zhōng)，日(rì)本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司(sī)资(zī)产负(fù)债表上有净现金，而(ér)美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东(dōng)证(zhèng)指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低(dī)于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数成分(fēn)股中这一比例(lì)仅(jǐn)为(wèi)7％。单(dān)从市净(jìng)率等估值指标来看，这就为(wèi)日本股市(shì)提供了(le)更(gèng)坚实的底部和更(gèng)高(gāo)的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了(le)改变(biàn)股价跌破(pò)每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请(qǐng)求上市企业在意识到资本成(chéng)本的前(qián)提下推(tuī)进(jìn)经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了力争(zhēng)“早日实(shí)现市净(jìng)率超过(guò)1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计(jì)划和(hé)股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株(zhū)式会社4月(yuè)下(xià)旬也宣布了上限200亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱(líng)商事在(zài)内的(de)日(rì)本(běn)龙头(tóu)企(qǐ)业在(zài)近期公布财报时(shí)，也(yě)均宣布(bù)了新的(de)股票回购计划。不少分析(xī)师预计，到今年5月底，各日本上市(shì)公司的(de)回购规(guī)模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主题(tí)正引起许(xǔ)多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看(kàn)到这方(fāng)面(miàn)的有利证据(jù)。在交易所这些变(biàn)化的推动下，许(xǔ)多公司正在回(huí)购(gòu)股份，厘清经(jīng)常令人困惑(huò)的交叉持(chí)股(gǔ)，并在(zài)定期公(gōng)开(kāi)会议之前与股东进行更密(mì)切的接触(chù)。”

　　对(duì)冲(chōng)基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意味(wèi)着“过去两年在这方(fāng)面发生(shēng)的事情比过(guò)去(qù)30年还要多”，这是股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最(zuì)大单一原因。他们对提高股本回报率有着(zhe)坚定的态(tài)度，希(xī)望市(shì)值(zhí)上(shàng)升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经(jīng)济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行目(mù)前依然(rán)宽(kuān)松的货(huò)币政策和日(rì)本相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植(zhí)田和男上(shàng)月已走马上任，但日(rì)本央行暂时仍未改变其大规模(mó)的货币(bì)宽(kuān)松路线。即(jí)便(biàn)日(rì)本(běn)通货(huò)膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但(dàn)植田和(hé)男(nán)依然强(qiáng)调，“还(hái)不能放(fàng)心地说通(tōng)胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧(ōu)美央行今年上(shàng)半年还在持续加(jiā)息(xī)，并已(yǐ)被迫在(zài)物价与经济(jì)稳定之(zhī)间(jiān)作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本(běn)央行(xíng)眼(yǎn)下依然处于能(néng)让海外(wài)投资者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对(duì)更为稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁(gé)府17日公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，今年前三(sān)个月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本(běn)国(guó)家旅游(yóu)局表示，受益于(yú)中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲外(wài)国游(yóu)客(kè)人数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告中指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行持续宽松等(děng)积极因(yīn)素，日本这个世界第三大经(jīng)济体的(de)前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与(yǔ)发展组织的经济(jì)前(qián)景指(zhǐ)数来(lái)看，日本目(mù)前是七国集团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当不错，重(zhòng)要(yào)的汽车行业预计利润(rùn)将增长。以内需为导向(xiàng)的(de)企(qǐ)业正受益于入境游增长(zhǎng)的前(qián)景(jǐng)，而大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日本(běn)股市到今(jīn)年年底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券(quàn)也(yě)认(rèn)为，日本股市今年的涨(zhǎng)势或将延续(xù)下去，因(yīn)盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回(huí)购(gòu)和(hé)估值仍处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改(gǎi)善均(jūn)提振了(le)市场，而(ér)企业财(cái)报的不俗(sú)表(biǎo)现或(huò)有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗