随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在(zài)市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗p>

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市(shì)场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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