财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召(zhào)集(jí)了多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社记者表示汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提升，其(qí)他(tā)资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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