公募基金一季报募集(jí)披(pī)露。张坤(kūn)以超880亿(yì)元的管理规模，再度(dù)成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公(gōng)募(mù)基金一(yī)季报进入密集披露期(qī)，顶(dǐng)流基金经理(lǐ)调仓(cāng)路径和(hé)投资思路(lù)也随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模超880亿元，再度成为主动权益类基金“公募一(yī)哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石(shí)油、泸州老窖，减持香港(gǎng)交易所、招(zhāo)商银行(xíng)。

　　700亿级基(jī)金经(jīng)理刘(liú)彦春一季(jì)度加仓(cāng)古(gǔ)井贡酒、美的集团，减持中国中免、药明康德。另(lìng)一位(wèi)700亿级基(jī)金经(jīng)理谢治宇则加仓了晶晨股份、海康威(wēi)视，减持海(hǎi)尔智(zhì)家、韵(yùn)达(dá)股(gǔ)份(fèn)。

　　张坤：在(zài)可积累的长坡上(shàng)“滚雪球”

　　近日(rì)，顶流基金经理张坤掌舵(duò)的易方达蓝筹精选、易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年持有(yǒu)、易方达优质精选混合（QDII）、易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)股票（QDII）四只基(jī)金披露了2023年一季(jì)报。

　　2023年一(yī)季度末，张坤(kūn)的管理(lǐ)规模(mó)为889.42亿元，比2022年末(mò)缩水近(jìn)5亿元(yuán)。

　　一季度末，张(zhāng)坤的(de)基金管理规模超(chāo)越葛兰(lán)，再度(dù)成(chéng)为主(zhǔ)动权益(yì)类基金(jīn)“公募一哥”。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一季(jì)度(dù)末保持了高(gāo)仓位运作，4只(zhǐ)基(jī)金的权益资产仓位均超过了92％。一季度(dù)张坤所持基金股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。

　　从基(jī)金收益来看(kàn)，张坤掌管的4只基(jī)金(jīn)在2023年一(yī)季度均实现了正收益，基金净值增长率在(zài)0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张坤(kūn)所管(guǎn)规模最大的基(jī)金——易方达蓝筹精选在一(yī)季度末的基金规模为(wèi)562.09亿(yì)元，报告期(qī)内基(jī)金份额净值增长(zhǎng)率为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准收益率为2.08％。

　　易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选前十大重仓股分别(bié)为：贵州茅台、泸(lú)州老窖、腾讯控股(gǔ)、五粮液(yè)、洋(yáng)河股(gǔ)份、招商银行、香港交易所(suǒ)、伊利股份(fèn)、美团-W、中国海洋(yáng)石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选前十大重仓股

　　一(yī)季(jì)度，张(zhāng)坤(kūn)对中国海洋(yáng)石(shí)油大幅加仓(cāng)，使其进入(rù)了易方达蓝(lán)筹精选第十大重仓(cāng)股。此外，张坤(kūn)对重仓的(de)4只白酒股进(jìn)行了不同的加(jiā)减仓操作：加仓泸州老窖、贵(guì)州茅(máo)台、洋河(hé)股(gǔ)份，减(jiǎn)持五粮液。

　　从减持(chí)情况来看(kàn)，易方达蓝筹精选在一季度(dù)还(hái)减(jiǎn)持了香(xiāng)港交易(yì)所、招商银行、美团(tuán)-W等股票。

　　张(zhāng)坤在(zài)一季报(bào)中指出，个股方(fāng)面，仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。基本面价值投资很吸引人的一(yī)点(diǎn)是，投资者可以用很长一段时间来充(chōng)分观察公司的发展(zhǎn)，等(děng)到它(tā)们用事实证明(míng)自己的成功(gōng)和巨大(dà)的成长潜力之后，再(zài)买入也不迟。基本面价值投(tóu)资的优(yōu)势(shì)之一(yī)在于可积累性。如果(guǒ)只(zhǐ)是(shì)针对(duì)某一(yī)次(cì)投资，积累的重要性(xìng)可能(néng)并不显(xiǎn)著。但如果(guǒ)将(jiāng)投资贯(guàn)穿一(yī)生，并(bìng)将长(zhǎng)期复合回报作为终级目标(biāo)，可积累性就是(shì)这(zhè)一目(mù)标的最重(zhòng)要(yào)保(bǎo)障(zhàng)，选择一条可积累的“很(hěn)长的坡(pō)”并在(zài)坡(pō)上(shàng)“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺(shùn)周期行业中寻找(zhǎo)投资机(jī)会(huì)

　　一季度(dù)末，顶(dǐng)流(liú)基金经理(lǐ)刘(liú)彦春(chūn)管理规模达751.63亿元，报告期内所管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长是刘彦春管理(lǐ)的规模(mó)最(zuì)大的基金，一季度末规(guī)模(mó)达384.71亿元。

　　从业绩来看，景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长一(yī)季(jì)度A类和(hé)C类份额(é)净值增长(zhǎng)率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基准收(shōu)益(yì)率为3.24％。

　　一季(jì)度末，景顺长城新兴成长保(bǎo)持高仓位运行(xíng)，股(gǔ)票仓(cāng)位94％。该基金重仓贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮液、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、古(gǔ)井贡酒、海大(dà)集团、药明康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年(nián)一季度景顺长(zhǎng)城新兴成长前十大(dà)重仓股

　　从持仓(cāng)变动情况(kuàng)来看，景顺长城新兴成长(zhǎng)一季度加仓古井(jǐng)贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台等(děng)股(gǔ)票，减持中国中(zhōng)免、药(yào)明康(kāng)德、五粮液等股票。

　　刘彦春(chūn)在基金(jīn)一季报中指出，我国经济复苏、美国紧缩后通胀下(xià)行(xíng)仍将是今年(nián)主要(yào)宏观背景。经济运行(xíng)正(zhèng)常(cháng)化需要一个过程，特别是居民和概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续中小企业，需要时(shí)间修复资(zī)产负债表、修(xiū)复信心。随着经济逐(zhú)步正(zhèng)常化，居民消费信心回升、超额储蓄下降(jiàng)是(shì)必然事件(jiàn)，消费(fèi)今年大(dà)概率(lǜ)超(chāo)预期回升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季度A股盈利增(zēng)速有望进(jìn)入上行周期(qī)。

　　“全球经济正在(zài)重回(huí)正轨的路上。除了继(jì)续关(guān)注(zhù)整(zhěng)个经(jīng)济(jì)体发展状况之外，可以(yǐ)将目光(guāng)更多(duō)放在(zài)微观企业层面。可(kě)以看到(dào)很多公司在过去几年(nián)始终做(zuò)正(zhèng)确的事，经营(yíng)效率(lǜ)提升，逆境中变得更加优秀、更加强(qiáng)大。不必总(zǒng)是关(guān)注宏观数(shù)据，多看看微观企业(yè)变化可以让内心(xīn)更(gèng)加平(píng)静。我们对全年股票市场有信心，未来(lái)将继续保持合同约(yuē)定(dìng)较(jiào)高仓位运作(zuò)，更多(duō)在顺(shùn)周期行业(yè)中寻找投资机(jī)会。”刘彦春进(jìn)一步指出。

　　谢治宇：挖掘(jué)人工智(zhì)能相关产业链

　　一季度末，谢(xiè)治宇(yǔ)管理规模达700.12亿元，所管4只基(jī)金在报告期内(nèi)均实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　其中，兴(xīng)全(quán)合润基金管理(lǐ)规模最(zuì)大，为281.3亿元，一季度(dù)基金份额净值增长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收(shōu)益(yì)率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季度(dù)末保持高(gāo)仓位运行，股票(piào)仓位达92.47％，该基金前十(shí)大(dà)重仓股分别为三(sān)安光(guāng)电(diàn)、海康威视、海(hǎi)尔智家、澜起科技、韵(yùn)达股份、万华化(huà)学、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份、健友股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年(nián)一季(jì)度兴全合润前(qián)十大重仓股

　　从前十大(dà)持仓变动情况来看，一季度兴全合润加仓海康威视、晶晨股份，使这两只股票(piào)进入前十大持仓。此外，一季度兴(xīng)全合润加(jiā)仓三安光电，减持海尔智家、韵达股份、健友股份(fèn)等股票。

　　概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续谢治(zhì)宇在兴(xīng)全合润一季报中指出，今年(nián)一(yī)季度疫(yì)情对经济(jì)的影响基(jī)本消除，整体经济逐步(bù)回到复(fù)苏(sū)轨道。随着中(zhōng)国的稳增长政(zhèng)策(cè)落实与全球(qiú)范围(wéi)内的通胀见顶，内需(xū)复苏加上预期改善(shàn)推(tuī)动资本市场风险(xiǎn)偏(piān)好回升。虽(suī)然(rán)海外银(yín)行出现了阶段(duàn)性危机(jī)，但各(gè)国政府较为迅速地采取了对应措施，接管(guǎn)相关银行，市场情绪(xù)得(dé)到(dào)稳(wěn)定。

　　“随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股板块分化更明显。随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的‘中特估’、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。该基金报告期内对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。”谢治宇表示。

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