近(jìn)日，国(guó)内上市交易的4只公募商读西的字有哪些，读喜的字有哪些品期货基金陆续公布了一(yī)季报。在一(yī)季度(dù)商品市场整体(tǐ)下跌的背景下(xià)，4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基金也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF利润为(wèi)正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份额(é)在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收益(yì)和利润方面，一季度，建信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF已(yǐ)实现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润(rùn)-992.33万元(yuán)；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润有(yǒu)何区别？4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基(jī)金在一季报中均提及，本期已实现收益指基(jī)金本(běn)期(qī)利息收(shōu)入、投资收益(yì)、其他(tā)收(shōu)入（不含公允价(jià)值变动收益）扣(kòu)除相关费用和信用减值损(sǔn)失后的余额(é)，本期利润为(wèi)本期已实(shí)现收益加上本(běn)期公允价值(zhí)变(biàn)动收(shōu)益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货(huò)LOF资产净值(zhí)超过10亿(yì)元(yuán)，达到14.36亿(yì)元，华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成(chéng)有色(sè)金属(shǔ)期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，报(bào)告(gào)期内(nèi)，仅建信能源化(huà)工期货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF、华(huá)夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额的(de)增减变化，可以反(fǎn)映(yìng)出投资者(zhě)的(de)偏(piān)好。从份额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他(tā)3只(zhǐ)商品(pǐn)期货基金均受到净申购。截至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额较(jiào)期初(chū)增(zēng)加4.30亿份(fèn)至(zhì)20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额(é)较期初(chū)增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF份(fèn)额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度(dù)，豆(dòu)粕市(shì)场整体走出下跌行情(qíng)，华夏基金(jīn)认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷银(yín)行倒闭消息(xī)在资本市场持续(xù)发酵(jiào)，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商品价(jià)格下跌，引领国内(nèi)豆粕(pò)价(jià)格下挫；其次，国(guó)内现货(huò)供应相对(duì)充裕，由于加工(gōng)利润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提(tí)货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至(zhì)出(chū)现胀(zhàng)库(kù)现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过(guò)大；最(zuì)后，需求(qiú)端(duān)低迷(mí)不振，由于(yú)春节前养殖产品(pǐn)集中(zhōng)出栏，春节后一段时间一般是豆粕(pò)需求淡季，而今(jīn)年由于生猪(zhū)价格持续下行(xíng)，养殖(zhí)业复产积极(jí)性不高，加之(zhī)非洲(zhōu)猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆(dòu)粕需求更是(shì)雪上加(jiā)霜(shuāng)，油(yóu)厂豆粕成交和提货(huò)量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资策略和(hé)运作分析(xī)，国投(tóu)瑞银基金表示(shì)，一季度白银在初(chū)期两个月处于振荡调整，在三月份(fèn)又很快反(fǎn)弹至(zhì)年初位置。黄金较白银表现(xiàn)更为强势，金银比价有(yǒu)所抬升(shēng)。前期(qī)走势主(zhǔ)要(yào)受(shòu)制于白银工业属性及美联储加息预期升温影响(xiǎng)，白银(yín)表现出(chū)更高的波动(dòng)性。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行业出现流动性危机(jī)，导致避(bì)险读西的字有哪些，读喜的字有哪些(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美联(lián)储的加(jiā)息(xī)预期(qī)。

　　国(guó)投(tóu)瑞银基(jī)金认为(wèi)，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵金属行情，同(tóng)时也需关注突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经(jīng)济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的(de)影响。今年以来，美(měi)联储已连续加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息步伐明(míng)显放缓，点阵图显(xiǎn)示(shì)美联储今年或还有一次加息。随着美国(guó)加(jiā)息渐(jiàn)入尾声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环境对贵金属(shǔ)相对有利，贵金属配置价值(zhí)进一步提升(shēng)。考虑到(dào)白银(yín)的高弹(dàn)性及(jí)金银比价的相(xiāng)对高(gāo)位(wèi)，建议(yì)择机积极配(pèi)置。

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