在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值。保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净(jìng)流入。

　　行业(y保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢è)和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块(kuài)的(de)投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。

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