本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息技(jì)术(shù)服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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