金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、900g是几斤 900g是多少毫升交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外(wài)投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每(měi)日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的(de)，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上(shàng)应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资，如用900g是几斤 900g是多少毫升于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的(de)“北向互换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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