财联社5月(yuè)17日讯(xùn)（记者(zhě) 闫军）AI主线“鲸(jīng)落”，市场正在蓄力寻找下一个方向。

　　“我们现在对外(wài)输出市场观点(diǎn)会很谨慎，不再对(duì)外(wài)提明(míng)确主线，今(jīn)年接(jiē)下(xià)来(lái)的市场大概(gài)率是不好做了。”有基金公司人士向财联社记者表示(shì)，随着4月底上市公司年报一季(jì)报的披露，炒作没有业绩的AI风险变(biàn)高，而市场(chǎng)对有(yǒu)业绩(jì)支撑的新能源又提不起兴趣。

　　从市场的情(qíng)绪来看(kàn)，同样如(rú)此，5月(yuè)16日的市(shì)场亮色不多，沪指失守3300点，成交额(é)低于9000亿元，近5个交易(yì)日(rì)以来，市场(chǎng)成交额(é)较(jiào)前(qián)期明显萎缩(suō)，资金观望的情(qíng)绪有所(suǒ)加(jiā)重。北(běi)向(xiàng)资金(jīn)16日净卖出34.01亿元，结束此前(qián)连续7个交易日净流入(rù)的态势。

　　其中，人气(qì)板块AI批(pī)量跳水无疑打击了市场的(de)信心。AI概念股(gǔ)持续低迷，高位股集体大(dà)跌，浩瀚深度、剑桥科(kē)技(jì)、出版(bǎn)传媒(méi)、引力(lì)传媒等多(duō)股跌停，有投资者开玩笑建(jiàn)议“5月16日(rì)为人工智能受(shòu)难日，纪(jì)念人(rén)类第四次(cì)工业音域划分从低到高，人声音域划分革命(mìng)进程中，人工智能行情开(kāi)启后(hòu)第一次全面(miàn)大溃败”。

　　今年另外一条主(zhǔ)线(xiàn)中特(tè)估方面，中字(zì)头个股震荡调(diào)整，中船科技跌停，中科信息跌超10％。反观新能(néng)源方(fāng)面，电力稍好，锂价“十连(lián)涨(zhǎng)”，但市场昙(tán)花一现，产业链上没有形成(chéng)全面的行情反(fǎn)弹。

　　在存量(liàng)资(zī)金的搏杀之下(xià)，从A股结(jié)构上看，AI、中特估和新(xīn)能源形成了“三国对立”格局，轮流做“输血包”。对(duì)于资金的轮番流动，有投资者表示，对“魏（中特(tè)估(gū)）蜀(shǔ)（新能源）吴(wú)（AI）”失(shī)望了，很想知道芯片能不能(néng)成为“晋”。

　　平安基金经理刘(liú)杰表示，近期引领市场的两大(dà)主(zhǔ)题(tí)“中特(tè)估”及(jí)人工(gōng)智能板块均出现调整，整体(tǐ)盘面主线不够清晰。但可(kě)以判(pàn)断(duàn)，随着海(hǎi)外加息(xī)节(jié)奏逐(zhú)渐趋缓、国内稳(wěn)增长(zhǎng)促内需政(zhèng)策及(jí)货(huò)币政策的推出(chū)，且(qiě)国内经济温和复苏背景(jǐng)下，权益市场整体行(xíng)情预计(jì)将继续向(xiàng)音域划分从低到高，人声音域划分上修复。

　　对于市场(chǎng)风格，他进一步(bù)指出，目前市场风格(gé)阶段(duàn)性可能将更加趋向均衡(héng)，中(zhōng)短期内，人工智能、新能源、医药(yào)及中特(tè)估等(děng)板块均有阶段性的相(xiāng)对(duì)收(shōu)益(yì)；而长期来看，先进制造、新(xīn)能源、TMT、消费等行业中的(de)核心资产仍将(jiāng)是持续关注的市(shì)场主线。

　　整个(gè)市场(chǎng)的亮点在(zài)医药的反弹，三博脑科(kē)、何(hé)氏眼科(kē)、普瑞眼科(kē)均(jūn)创(chuàng)历史新高，有(yǒu)网友调侃：炒股费脑、费眼，不知挂脑科好还(hái)是挂眼科好？

　　最强主线“熄火”

　　年初以来，各大指数除(chú)创业板指(zhǐ)外累计均有上涨，大(dà)消费、大金融等板块首先迎来了基本(běn)面(miàn)预期(qī)修复的改(gǎi)善，而通信(xìn)、计算机、传媒等板块也(yě)在人工(gōng)智能(néng)等(děng)产业趋(qū)势变化的影响下出现了连(lián)续大涨(zhǎng)。而(ér)低估值高(gāo)股息为代表(biǎo)的“中特估”品种也走(zǒu)出了连续(xù)上涨(zhǎng)行情(qíng)。其中，尤以TMT最为(wèi)吸(xī)睛又吸金。

　　以ChatGPT引领的(de)TMT行(xíng)情自去年(nián)底启动(dòng)以来，成(chéng)为市场最热(rè)主线(xiàn)，Wind数据显示，TMT自2022年(nián)12月23日至2023年4月13日期间涨幅达到31.23％，万得(dé)AI指数则在4月4日(rì)达到年(nián)内最(zuì)高点(diǎn)，年内(nèi)涨幅超过60％。

　　AI板块翻倍股(gǔ)聚集，华夏中证动(dòng)漫游(yóu)戏ETF、华泰柏瑞中证动(dòng)漫(màn)游戏ETF等相关基金年(nián)内也(yě)短暂出(chū)现过翻(fān)倍。不(bù)过随着行业交易拥挤度升(shēng)至40％，基金调仓(cāng)至高位后，AI板块在4月(yuè)开始回调，截(jié)至5月16日，AI指数距离年内高点(diǎn)已(yǐ)经下跌(diē)超过13％，年(nián)内(nèi)涨幅也收(shōu)窄(zhǎi)至(zhì)39％。

　　AI连(lián)续调整四个交(jiāo)易日(rì)，热门个股批量跳(tiào)水让(ràng)追高的投资者体验非常差(chà)，市场浮躁自(zì)然赚钱效(xiào)应差。

　　有投资者表示(shì)，别人做量化学的是巴菲特滚雪球，我们(men)学的是“龙(lóng)头战法”，龙头战(zhàn)法(fǎ)是啥(shá)？

　　有网友(yǒu)给出通俗易懂的解答：宁(níng)愿被强者(zhě)打得头(tóu)破血流，也不愿与(yǔ)弱者(zhě)共舞。这是(shì)整个龙(lóng)头战(zhàn)法体系里面(miàn)的核心，就是拥(yōng)抱强势(shì)股，永(yǒng)远(yuǎn)拥(yōng)抱(bào)强(qiáng)势股，即使亏(kuī)钱也要亏给(gěi)强势股，追求的是(shì)暴利。

　　回到基金收(shōu)益率(lǜ)上，此(cǐ)前翻倍动漫游戏(xì)主(zhǔ)题ETF迅速(sù)回撤，距离(lí)最高收益音域划分从低到高，人声音域划分(yì)率已经回撤(chè)近20个百分(fēn)点。

　　Wind数据显示，截至5月15日，华夏(xià)中证动漫游戏ETF回(huí)报率(lǜ)依然(rán)最高(gāo)，为81.31％，近一(yī)周(zhōu)回报率为(wèi)-10.78％，周回报率跌(diē)幅超过10％的还(hái)有(yǒu)华泰柏瑞、国泰(tài)中证(zhèng)动漫游戏(xì)ETF。此外国泰中证(zhèng)沪港(gǎng)深动漫游戏ETF、银华体育文化单(dān)周(zhōu)跌幅(fú)也超(chāo)过9％，全市场单周跌幅超(chāo)过8％的有27只基金，集中(zhōng)在动(dòng)漫(màn)游戏(xì)、传(chuán)媒(méi)、娱乐文化、智慧生活等(děng)相关主题(tí)上(shàng)。

　　新能(néng)源基金周最高“回血(xuè)”超10％

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)领(lǐng)涨似乎(hū)“一日游”，在5月16日，新能源板块没(méi)有能延续(xù)周一(yī)的强势。从多家(jiā)公募基金观(guān)点(diǎn)反馈来看，不(bù)论是从基本面(miàn)、还是估(gū)值(zhí)，新能源的(de)暗黑时(shí)刻已经过去。新能源(yuán)产业自(zì)2022年7月开始长达11个月(yuè)的调整周期，板块龙头公司(sī)去(qù)年下跌超过40％，调(diào)整幅度(dù)与(yǔ)时间(jiān)都已经(jīng)十分充分。

　　尽管反弹的(de)基础已经具备，但是(shì)面(miàn)对中特估的(de)政策红利与AI的无限想象空间，新(xīn)能源(yuán)距离真正(zhèng)的反弹似乎总是(shì)缺(quē)乏“临门一(yī)脚”。

　　从基(jī)金表现来看，这一趋(qū)势正在慢慢聚(jù)力(lì)。从近(jìn)一周基金回报率来看，排名靠(kào)前的(de)均为(wèi)重仓新能源，比如(rú)国投瑞银先进制造、长安裕盛、国投(tóu)瑞银产业(yè)趋势和长安鑫禧涨(zhǎng)幅超过10％。从近(jìn)一周回报率首尾(wěi)基金来看，华(huá)夏中证动漫游(yóu)戏(xì)ETF与国投(tóu)瑞银(yín)先进(jìn)制(zhì)造之间收益差额超(chāo)过20％。

　　机构直言(yán)市场处于“战(zhàn)略僵持阶(jiē)段的乱战(zhàn)”

　　16日下午，一份(fèn)某公募基金交流的纪要(yào)在市场(chǎng)上(shàng)流出，直(zhí)言经(jīng)济缓慢复苏中，还没有主线出现，当前(qián)市场更需(xū)要信心。

　　港股向来有“五绝六穷七翻身”的说法，在5月(yuè)政策、业绩处于相对真空期，市场很难有好(hǎo)的表现(xiàn)。当(dāng)下A股同(tóng)样(yàng)如此。创金(jīn)合信首席经济学家魏凤春表示(shì)，对市场(chǎng)的整体(tǐ)观点是(shì)大概率市(shì)场处于(yú)“战略(lüè)僵持阶段的乱战”，5月交易机会可能更均衡、但也更脆弱，当前可能是(shì)一个布局的好(hǎo)阶段，而(ér)未必会是收获的阶段(duàn)，投资(zī)者需(xū)要多一点耐心(xīn)。市场可能继(jì)续对(duì)一季(jì)报(bào)定价，短期市场(chǎng)的核心矛盾(dùn)在于缺乏特(tè)别明显的亮点。

　　魏凤春提醒投资者，虽然看好TMT和中特估全年的投资机会，但(dàn)是短(duǎn)期游戏(xì)传媒和中特估与其他板块分化较为极致，也是不(bù)争的事(shì)实，提醒投资者这两(liǎng)个(gè)板(bǎn)块短(duǎn)期可能的风险。从策略角度看，魏凤春表示，投资(zī)者(zhě)需要高(gāo)度(dù)重视(shì)交易(yì)的灵活性。策略的整体包括(kuò)趋(qū)势、结(jié)构与(yǔ)节奏，反弹带(dài)来的是节(jié)奏的变化，不是(shì)趋势(shì)和结(jié)构的变(biàn)化。

　　此外，博时基金(jīn)表示(shì)，16日发布的4月经济指标显示，4月份国内服(fú)务业和(hé)消费恢复相对较快(kuài)，我国经济运行总(zǒng)体延续(xù)修复的态势(shì)、但修复的基础仍需继续巩固。货(huò)币(bì)政策依然(rán)延续前(qián)期(qī)稳健(jiàn)偏宽(kuān)松的(de)基调，流动(dòng)性也维持(chí)合理(lǐ)充裕的态势。当前市(shì)场对央行后(hòu)续采取降息操(cāo)作仍有一定的预(yù)期(qī)。今年仍是(shì)“稳增长”之年，或可适当关注受(shòu)益“一带一路”政策的概念板块的机会。

　　不过(guò)亦有市场人士表示(shì)不必过分悲(bēi)观，随着股指交割日(rì)临近，盘面波动剧(jù)烈(liè)一点，算(suàn)是正常的行为，不必(bì)放大恐慌。在储蓄资(zī)金(jīn)大(dà)搬家和经济复苏的大趋势下，纠结于几十个点的(de)起伏可能会误(wù)判方向。边(biān)走边看，行情(qíng)会在犹豫中展开。

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