近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》三公里是多少米，三公里是多少米记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的三公里是多少米，三公里是多少米战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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