一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在(zài)几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相(xiāng)关(guān)业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易(yì)工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资(zī)者的(de)青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时间成本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思近五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在(zài)经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了(le)更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而(ér)逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度<一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思/strong>

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。