今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜(shè一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖ng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调(diào)仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物业及(jí)计(jì)算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了我们的(de)预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视(shì)野(yě)，逆势而行(xíng)。

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