近日，有(yǒu)焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的(de)行为(wèi)暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮(lún)降价，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执行(xíng)，而(ér)后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价(jià)落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个(gè)月来(lái)，焦(jiāo)炭期(qī)货的下(xià)跌是宏(hóng)观(guān)、产(chǎn)业(yè)等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美(měi)国硅谷银(yín)行暴雷，多(duō)数大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏(hóng)观强(qiáng)预期在经过1—2月(yuè)的反(fǎn)复(fù)发酵后，市(shì)场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色(sè)系商(shāng)品交易(yì)需求利多的信(xìn)心不足(zú)。其次(cì)，产业层面(miàn)，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤(méi)3月(yuè)份(fèn)的进口量(liàng)也出现较大增长(zhǎng)。根据(jù)海(hǎi)关总署(shǔ)统计，今年3月我国共(gòng)计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤(méi)企(qǐ)的议价(j怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度ià)能(néng)力(lì)，焦炭成本支撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般，国家统计局公布(bù)的房屋新开工、施工面积同比(bǐ)大幅回(huí)落，继(jì)而引发了市(shì)场对煤、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链(liàn)的负反(fǎn)馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑(chēng)不(bù)足，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下(xià)跌，并不是(shì)自身的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦(jiāo)煤的(de)拖累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产量(liàng)稳增和进口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使煤价自年(nián)初就开(kāi)始呈偏弱走势(shì)运行。其(qí)间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂反弹后开始加速回(huí)落。另外，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压(yā)力(lì)向(xiàng)原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下(xià)游施压的双重作用下(xià)，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记(jì)者(zhě)从受访人士处(chù)获(huò)悉，本(běn)周焦煤价格率(lǜ)先出(chū)现触底反弹(dàn)，而(ér)焦价连跌8轮后(hòu)，个(gè)别地区(qū)焦企出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期(qī)价(jià)的反弹(dàn)给出升水现货空间(jiān)，买(mǎi)现卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短(duǎn)期全面(miàn)提涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概率较小，主要(yào)原因(yīn)是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨焦盈利(lì)接近140元(yuán)，而下游钢材需求并未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈利情况一般(bān)，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生(shēng)产成本和(hé)焦化利(lì)润会因(yīn)为(wèi)地(dì)区、设(shè)备(bèi)区别而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦(jiāo)化企业的副产品较少，整体产线的经(jīng)济(jì)性(xìng)一(yī)般(bān)，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未(wèi)出(chū)现大(dà)幅亏损或需求明(míng)显增加(jiā)的(de)情况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难度较大。

　　记(jì)者了解(jiě)到，5月下半月(yuè)以来钢(gāng)厂检修减(jiǎn)产节奏(zòu)放缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计划复产，日均(jūn)铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂(chǎng)持续采取(qǔ)低原料库(kù)存(cún)策(cè)略，致使目(mù)前煤(méi)矿、洗煤厂(chǎng)端焦(jiāo)煤(méi)库(kù)存以及焦企端焦炭(tàn)库存均(jūn)处于(yú)往年同期(qī)高位(wèi)，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有适当(dāng)的(de)减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压力(lì)。基于(yú)此(cǐ)种库存格(gé)局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格(gé)倒(dào)挂，贸易(yì)商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供应短期(qī)内有收缩趋势(shì)，不过焦企也处(chù)于(yú)主(zhǔ)动(dòng)限产状(zhuàng)态，焦煤供需(xū)矛(máo)盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需(xū)增，基本面边(biān)际改善，但钢联(lián)公布的(de)铁水日产量依然维持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般(bān)的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期(qī)。中长期(qī)来看(kàn)，考虑粗(cū)钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供需(xū)格局大概率仍(réng)将明显宽松，且(qiě)蒙(méng)煤(méi)实际生产(chǎn)成本较低(dī)，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计(jì)进(jìn)口量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤(méi)现货价(jià)格因蒙煤减量而(ér)有所企(qǐ)稳(wěn)，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和(hé)现货(huò)短暂(zàn)劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板(bǎn)块内其他品(pǐn)种，估(gū)值(zhí)相对偏(piān)低，这也使得继续(xù)杀估值的驱(qū)动(dòng)明显(xiǎn)减弱，而估值修复(fù)配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢(gāng)厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复产(chǎn)将会再次(cì)加重其供需(xū)压力，需(xū)求负反馈仍(réng)将会(huì)向原材料(liào)端传导，对煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交(jiāo)易逻(luó)辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度ne-height: 24px;'>怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度中(zhōng)长期(qī)来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的(de)预期未变，在(zài)估值回升(shēng)后仍将是(shì)板块内(nèi)空(kōng)配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目前(qián)煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是(shì)终(zhōng)端需(xū)求存(cún)疑，负反馈风险并未化解(jiě)；三是海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)如何(hé)演绎。目前来(lái)看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地(dì)产数(shù)据表现依然一般(bān)，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢平控都是压(yā)低铁水(shuǐ)产量的(de)可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长期(qī)来看(kàn)也是易跌难涨。

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