踩上AI风口(kǒu)的(de)三六零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市(shì)场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回A上市(shì)后最差年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发布(bù)了(le)2023年一(yī)季(jì)报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等(děng)平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不(bù)少(shǎo)网友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季(jì)报(bào)显示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日(rì)的股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价(jià)暴涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报(bào)同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三(sān)六(liù)零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个出(chū)现不同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到(dào)了(le)2021年(nián)净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏(kuī)损，公司称(chēng)主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大(dà)模(mó)型上(shàng)有天然优势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不同场合(hé)、通(tōng)过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担(dān)心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去(qù)年底，公(gōng)司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季度(dù)保持(chí)基(jī)本(běn)不变，但到(dào)了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构为代表的十(shí)大(dà)股(gǔ)东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股(gǔ)东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均(jūn)价(jià)计套现金额也在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六(liù)零(líng)的2022年财(cái)报(bào)，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零(líng)此前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元(yuán)。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司(sī)三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资(zī)权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢rì)，三六零又发(fā)布(bù)对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布《关(guān)于对(duì)外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务(wù)数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六(liù)零(líng)持有股权的账面值(zhí)出现较大投(tóu)资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器确(què)认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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